在英伟达股价因受DeepSeek影响而经历了一轮过山车般的起伏后，黄仁勋终于站了出来。

2月21日，一段黄仁勋的受访视频出现在其合作伙伴DataDirect Networksg公司举办的线上活动。在访谈中，他首次公开回应了DeepSeek是否利好英伟达的相关话题。

图为英伟达CEO黄仁勋访谈画面

“R1让实际情况恰恰相反”

“DeepSeep-R1作为全球首个开源的推理模型，令人十分兴奋。R1模型的开源，让全球的热情也变得非常高涨。”黄仁勋表示。

他首先否定了一个既有认知：从投资者的角度来看，有这样一种思维定式：AI世界就是先做预训练，然后就是推理。而“推理”就是给AI提出一个问题，它立刻给出答案。

“虽然不知道这种思维源自哪里，但它显然是错误的。”黄仁勋强调。

为此，黄仁勋给出了详细的解释：正确的模式是先进行预训练，让模型对信息有一个基础的理解，预训练后要持续保持严谨。第二个阶段是最为重要的后训练（post training），也就是模型学会解决问题的过程。在这一阶段，模型已经有了基础的信息，而后运用这些基础知识去解决实际问题。后训练阶段与一系列不同的学习范式相关。在这些范式的推动下，AI技术在过去五年发展得非常迅猛，计算需求也因而变得极为密集。“大家会觉得预训练要少得多，但是他们忘记了预训练之后的第二部分——后训练其实（计算需求量）是相当大的。”他表示。

黄仁勋提到了第三条缩放定律（scaling law)。推理越多，回答问题前思考得就越多，推理效果就会越好，这是一个计算量相当大的过程。

“所以市场对DeepSeek R1问世的反应是‘天呐，AI到头了！’，就好像有了它,我们便不再需要进行任何计算了，但实际情况恰恰相反。”黄仁勋表示。

市场是否“买单”？

2025年1月，DeepSeek推出低算力成本的开源大语言模型R1，以仅560万美元的训练成本实现了与OpenAIo1等闭源模型相当(dāng)的(de)性(xìng)能(néng)。这(zhè)一(yī)成(chéng)果(guǒ)挑(tiāo)战(zhàn)了(le)传(chuán)统(tǒng)AI训(xun)练(liàn)依(yī)赖(lài)高(gāo)算(suàn)力(lì)芯(xīn)片(piàn)堆(duī)料(liào)的(de)商(shāng)业(yè)模(mó)式(shì)。

受(shòu)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)，英(yīng)伟(wěi)达(dá)市(shì)值(zhí)曾(céng)一(yī)度(dù)下(xià)跌(diē)，尤(yóu)其(qí)在(zài)1月(yuè)27日(rì)跌(diē)去(qù)近(jìn)17%，一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)近(jìn)6000亿(yì)美(měi)元(yuán)，创(chuàng)美(měi)股(gǔ)单(dān)日(rì)市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)纪(jì)录(lù)。当(dāng)时(shí)，投(tóu)资(zī)者(zhě)们(men)担(dān)忧(yōu)AI行(xíng)业(yè)对(duì)英(yīng)伟(wěi)达(dá)芯(xīn)片(piàn)的(de)需(xū)求(qiú)可(kě)能(néng)大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，导(dǎo)致(zhì)市(shì)场(chǎng)对(duì)算(suàn)力(lì)泡(pào)沫(mò)的(de)恐(kǒng)慌(huāng)。

事(shì)实(shí)上(shàng)，英(yīng)伟(wěi)达(dá)官(guān)方(fāng)在(zài)股(gǔ)价(jià)暴(bào)跌(diē)后(hòu)迅(xùn)速(sù)发(fā)声(shēng)，指(zhǐ)出(chū)DeepSeek的(de)成(chéng)功(gōng)恰(qià)恰(qià)证(zhèng)明(míng)了(le)其(qí)芯(xīn)片(piàn)的(de)实(shí)用(yòng)性(xìng)，并(bìng)强(qiáng)调(diào)“推(tuī)理(lǐ)阶(jiē)段(duàn)需(xū)要(yào)大(dà)量(liàng)英(yīng)伟(wěi)达(dá)GPU和高性能网络”，未来市场需求将随着AI应用扩展而增长。但当时的发声并未对其股价回升起到实际效果。

随后市场逐渐认识到，DeepSeek的创新可能推动更多中小型企业进(jìn)入(rù)AI领(lǐng)域，反(fǎn)而(ér)刺(cì)激(jī)对(duì)GPU等(děng)算(suàn)力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)增(zēng)量(liàng)需(xū)求(qiú)。英(yīng)伟(wěi)达(dá)股(gǔ)价(jià)在(zài)接(jiē)下(xià)来(lái)近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)里(lǐ)震(zhèn)荡(dàng)回(huí)升(shēng)，目(mù)前(qián)已(yǐ)逐(zhú)渐(jiàn)“收(shōu)复(fù)失(shī)地(de)”。

值(zhí)得(de)关注(zhù)的(de)是(shì)，此(cǐ)次(cì)黄(huáng)仁(rén)勋(xūn)的发声在英伟达财报公布之前，2月26日美股盘后，英伟达将公布四季度财报。虽然此次黄仁勋正面表达了对于DeepSeek问世将利好英伟达未来的信心，但市场的真正反映将有赖于其财报给出的关键数据。